Événements Reuters: les fabricants américains ne peuvent pas ébranler ce sentiment d'inflation même si les grondements de l'offre diminuent

Jul 23, 2023

CHICAGO, 18 mai (Reuters) - Pour Matthew Prange, il est facile de comprendre pourquoi la poussée d'inflation des deux dernières années s'est révélée si difficile à maîtriser pour la Réserve fédérale.

"Lorsque les prix augmentent, cela a tendance à rester", a déclaré Prange, qui supervise pour 3 milliards de dollars d'achats de pièces électroniques, de plastiques et de métaux en tant que principal responsable de la chaîne d'approvisionnement chez Milwaukee Tool, un vénérable outilleur du Wisconsin appartenant à Hong Kong. Techtronic Industries Co.

L'opinion des économistes pendant la pandémie de COVID-19 était que l'explosion de l'inflation était le résultat inévitable de l'augmentation soudaine de la demande de biens par les personnes coincées chez elles avec beaucoup à dépenser. Les chaînes d'approvisionnement mondiales sont devenues débordées alors qu'elles luttaient pour livrer.

Mais Prange a déclaré que la majeure partie de sa chaîne d'approvisionnement s'était stabilisée - ce qui signifie qu'il était en mesure d'obtenir la majeure partie de ce dont il avait besoin - d'ici la fin de 2021. Et pourtant, les augmentations de prix démesurées continuaient et, dans certains cas, a-t-il dit, se poursuivent aujourd'hui.

Milwaukee Tool fait partie des entreprises, dont Cummins Inc et Schneider Electric, réunies à Chicago cette semaine lors d'une conférence sur la chaîne d'approvisionnement de Reuters Events. Ils ont décrit ce qu'ils considèrent comme une baisse lente et inégale de l'inflation, certains d'entre eux voyant le rythme des augmentations de prix ralentir dans une partie de leur activité mais continuer à augmenter dans d'autres.

"L'inflation est l'un des vents contraires", a déclaré Kevin Austin, responsable de la chaîne d'approvisionnement de Toyota Motor North America. Il a attribué les pressions sur les prix en partie à la demande refoulée, qui reste forte dans l'industrie automobile même si l'économie a ralenti.

L'inflation a chuté alors que la Fed a relevé son taux d'intérêt au jour le jour de référence de 5 points de pourcentage au cours des 14 derniers mois - le rythme de hausse des taux le plus rapide en quatre décennies. La hausse annuelle des prix à la consommation aux États-Unis a ralenti à moins de 5 % en avril pour la première fois en deux ans.

Pourtant, cela et d'autres mesures de l'inflation suivies par la Fed restent bien au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale américaine. Les données de la Fed de Philadelphie ont montré jeudi que la voie vers une baisse de l'inflation reste inégale : son indice mensuel des prix payés par les fabricants de sa région a augmenté pour la deuxième fois au cours des quatre derniers mois.

Pendant ce temps, les grondements de la chaîne d'approvisionnement mondiale de la pandémie ont diminué. L'indice de pression sur la chaîne d'approvisionnement mondiale de la Fed de New York est descendu à -1,32 en avril, contre -1,15 révisé en mars. Les lectures négatives indiquent des pressions inférieures à la moyenne historique.

"Il y a toujours des bouleversements dans les chaînes d'approvisionnement mondiales", a déclaré George Koutsaftes, président et chef de la direction de Honeywell Safety and Productivity Solutions.

Mais les pressions inflationnistes se sont modérées, a-t-il dit. "Et alors que nous regardons 12 à 18 mois, nous le voyons modérer encore plus."

Le défi est maintenant que les facteurs qui ont émergé dans la pandémie sont devenus endémiques, a déclaré Koutsaftes. Les pénuries de main-d'œuvre se poursuivent, par exemple, et la ruée vers la régionalisation des chaînes d'approvisionnement a accru la demande de matières premières dans de nombreuses régions du monde.

Les économistes attribuent la persistance d'une inflation relativement élevée à des facteurs extérieurs aux chaînes d'approvisionnement tendues. Les risques de longs pipelines mondiaux pour les marchandises, qui ont été mis en évidence par la pandémie, et les tensions géopolitiques croissantes - la guerre en Ukraine et une relation américano-chinoise qui se dégrade - ont déclenché une précipitation pour rapprocher la production des marchés finaux. Ces nouvelles usines, cependant, sont coûteuses à construire et les biens qu'elles produisent ont un prix plus élevé.

Ken Engel, qui gère la chaîne d'approvisionnement nord-américaine de Schneider Electric (SCHN.PA), un fabricant français d'équipements électriques, a déclaré avoir remarqué un changement d'attitude chez les clients au cours des six derniers mois. Il n'entend plus parler de personnes désespérées de trouver des marchandises. Au lieu de cela, ils demandent quand ils verront des prix plus bas.

Mais le tableau n'est pas uniforme. "Cela diffère selon les entreprises", a déclaré Engel. Par exemple, Schneider fabrique de petits disjoncteurs largement utilisés dans la construction résidentielle, qui a ralenti sous le poids des taux d'intérêt plus élevés. En revanche, la demande de pièces électriques "conçues sur commande" de la société pour construire des centres de données continue d'augmenter.

"Pour les fournisseurs de cloud" qui construisent ces centres de données massifs, a-t-il déclaré, "il n'y a pas eu de ralentissement".

Tout comme Milwaukee Tool, Engel a déclaré que les usines nord-américaines de Schneider se sont largement remises des pénuries des dernières années. Mais les approvisionnements peuvent encore être inégaux, ce qui signifie souvent payer plus pour ces articles rares.

"Notre problème, ce sont nos fournisseurs en amont", tels que les entreprises qui moulent des pièces en plastique, a déclaré Engel. Dans de nombreux cas, ces fournisseurs disposent de tous les matériaux et de toutes les machines dont ils ont besoin, mais manquent de main-d'œuvre pour produire suffisamment pour répondre aux commandes, a-t-il déclaré.

Mario Guerendo, qui supervise la chaîne d'approvisionnement mondiale de Cummins (CMI.N), a déclaré qu'un point positif pour le constructeur de moteurs basé à Columbus, dans l'Indiana, était la baisse rapide des coûts d'expédition et de logistique.

"C'était fou pendant COVID", a-t-il déclaré.

Et pourtant, la même chose ne se produit pas avec de nombreuses matières premières que l'entreprise achète. Les prix de l'acier, par exemple, ont baissé mais restent bien au-dessus des niveaux d'avant la pandémie.

"Nous constatons également que cela varie en fonction de la géographie", a-t-il déclaré.

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Tim Aeppel couvre l'intersection de l'économie et des entreprises, en mettant l'accent sur la fabrication. Auparavant, Tim a été correspondant en chef pour l'économie au Wall Street Journal après avoir passé six ans en tant que correspondant itinérant de fabrication du Journal. Il a commencé sa carrière au Christian Science Monitor, où il a lancé le premier journal consacré aux affaires environnementales. Tim a passé une grande partie de sa carrière à rechercher des histoires dans les usines et les routes industrielles du monde entier, appliquant un sens aigu du détail associé à une compréhension approfondie des forces macro qui façonnent l'économie. Il est diplômé de la Fletcher School of Law and Diplomacy de l'Université Tufts et du Principia College.